阿里巴巴-與四十大盜 雅虎豪賭阿里上市
近排網股好消息「一蘿蘿」，百度赴美招股，首日掛牌即升3.54倍，雅虎又落實入股阿里巴巴，市場憧憬科網股翻生，一眾科網股跟隨阿里巴巴殺出一條血路。
前周五內地「百度」(Baidu)網在納斯達克上市，市值一夜間暴增至約40億美元，全球賭仔無不對內地網站估值刮目相看。網站估值如此「不可思議」，雅虎立即下注10億美元另加雅虎中國全部資產，換取阿里巴巴40%，豪賭阿里巴巴能成功天價上市，希望一鋪連本帶利收回。
雅虎一舖「現金加屋契」推哂出去，一眾賭仔「嘩」聲四起，繼而紛紛下注。雅虎真金白銀加磚頭「哂冷」，賭仔想了一晚，決定齊齊跟雅虎賭阿里短期內以更驚人估值上市，一眾科網股齊齊殺出。
無他，以雅虎交易價計算出阿里巴巴的總市值已達45億美元(逾350億港元)，未上市市值已超越百度網。
一眾科網股受到雅虎收購阿里巴巴股權的消息刺激大升，騰訊(0700)升12.21%，報7.35元，成交達1.59億港元。騰訊在中國內地擁有龐大的用戶群，高盛早已不斷力推。中華網(8006)升9.76%，報0.45元；TOM在線(8282)升7.63%，報1.41元；TOM集團(2383)升11.6%，報1.73元，成交7311萬元。恆基數碼(8023)午市又忽然停牌。
阿里巴巴是中國互聯網電子商務先行者，早在2000年阿里巴巴CEO馬雲已是西方財經界的「中國互聯網icon」。但阿里巴巴未能趕及上市，互聯網泡沫已爆破。今次卷土重來，一世人上市只得一次，叫價一定去到盡。
互聯網電子商務股已有上市的Global Sources (GSOL)作為估值基準。問題是按現價計Global Sources只有21倍市盈率，與剛剛在納斯達克上市之中國「百度」的2500倍市盈率、雅虎及Google的70多倍市盈率，實在差天共地。「中國電子商務之父」老馬勞碌多年，最終只以21倍市盈率上市，真是下半世都睡不著覺。
市盈率「只得」70多倍的雅虎，心情也差不多，如何趕上中國互聯網快車呢？如何趕上「百度」的2500倍市盈率呢？如何推起雅虎的市盈率呢？受制於雅虎現有市盈率，就算把雅虎中國資產分拆上市，也未必能叫價2500倍市盈率。不如來一個「強強聯合」，「中國電子商務之父」與「世界搜索器之父」聯手，搞起個勢，齊齊做世界。
老馬與雅虎便是這樣一拍即合。
那投機者(注意不是投資者)可如何參與「阿里巴巴寶藏」呢？筆者認為最好是炒Global Sources (GSOL)。
去年2004年度阿里巴巴才剛轉虧為盈，純利1200萬元人民幣；反觀Global Sources (GSOL)自2000年分拆上市後，年年都錄得純利，純利更由2001年的77萬美元，逐年增長至2004年度的1577萬美元，每股盈利也年年上升。
2004年度GSOL的市盈率21倍，市場估計下年度盈利會回落，預測市盈率29倍。若阿里巴巴成功天價上市，雅虎自然水漲船高，一眾「大盜」也在泡沫中盤滿盆滿，貨真價實的GSOL無理由唔跟往阿里巴巴估值。
posted by Henry @ 6:26 PM
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